Концепция форвардных цен. Для того, чтобы лучше понять основы фьючерсного рынка, давайте для начала представим себе мир, в котором его не существует. Поскольку фьючерсная торговля родилась в США в сфере сельского хозяйства, начнем с примера из этой области, а в последующем исследуем, как и почему те же самые базисные положения применяются к другим рынкам. В этом вымышленном мире давайте представим себе американского фермера, выращивающего хлопок, который в конце лета оглядывает свои поля и оценивает, что в октябре ему удастся собрать 50 тыс. фунтов хлопка. Он знает, что в данный момент торговцы хлопком готовы платить 60 центов за фунт. Поскольку его расходы на производство хлопка составляют 50 центов за фунт, он опасается, что падение цен на него по сравнению с нынешним уровнем оставит его без прибыли.
Какие у него есть возможности? В мире,где нет фьючерсного рынка, фермер должен ждать сбора урожая, прежде чем он продаст его по цене, которая сложится на тот момент. Его хлопок, даже не созревший, представляет из себя запасы товаров, стоимость которых уменьшается с падением цен.
Пытаясь избежать убытков, фермер звонит текстильному фабриканту и спрашивает: "Какую цену вы гарантируете мне сейчас за хлопок, который я поставлю через 2 месяца?" Текстильный фабрикант, уже имеющий обязательства на поставку тканей, опасается повышения цен на хлопок в октябре и предлагает фермеру 60,5 центов за фунт. Эта договорная цена называется форвардной ценой (forward price), поскольку представляет собой выражение стоимости чего-либо, поставляемого в будущем.
Форвардная цена любого товара колеблется в соответствии с изменениями ожиданий относительно уровня цены в будущем. Сообщения о запасах, прогнозах погоды и урожая определяют тенденцию в движении цены. При увеличении числа участников рынка ( как продавцов, так и покупателей) складывается общая точка зрения на стоимость товара в ту или иную дату в будущем. С этого момента на хлопок существуют множество цен: цена с немедленной поставкой и цены с поставкой в будущем.